La Securities and Exchange Commission a facturé l’échange d’actifs numériques Coinbase Global Inc. COIN,
avec l’exploitation d’une bourse nationale de valeurs mobilières, d’une agence de courtage et d’une agence de compensation non enregistrée.
La SEC a également accusé la société d’avoir offert son service de jalonnement de crypto sans s’inscrire auprès de l’agence et d’avoir vendu au public des titres de crypto qui n’avaient pas été enregistrés auprès de l’agence par leurs émetteurs.
“Nous alléguons que Coinbase, bien qu’il soit soumis aux lois sur les valeurs mobilières, a mélangé et offert illégalement les fonctions d’échange, de courtage et de chambre de compensation”, a déclaré le président de la SEC, Gary Gensler, dans un communiqué.
“Les échecs présumés de Coinbase privent les investisseurs de protections essentielles, y compris des règles qui empêchent la fraude et la manipulation, une divulgation appropriée, des garanties contre les conflits d’intérêts et une inspection de routine par la SEC”, a-t-il ajouté.
Les actions Coinbase ont baissé de plus de 13% au début des échanges.
“Le recours de la SEC à une approche d’application uniquement en l’absence de règles claires pour l’industrie des actifs numériques nuit à la compétitivité économique des États-Unis et à des entreprises comme Coinbase qui ont démontré leur engagement envers la conformité”, a déclaré Paul Grewal, directeur juridique et avocat général de Coinbase, dans un communiqué.
« La solution est une législation qui permet à des règles équitables pour la route d’être élaborées de manière transparente et appliquées de manière égale, et non de litiges. En attendant, nous continuerons à exploiter nos activités comme d’habitude. »
Offrir des titres non enregistrés
La loi fédérale exige que les émetteurs de valeurs mobilières s’inscrivent auprès de la SEC et satisfassent à certaines exigences de divulgation afin que les investisseurs comprennent ce qu’ils achètent. Au cœur de la plainte de la SEC contre Coinbase, celle-ci dresse une liste non exhaustive de 13 jetons cryptographiques qui, selon elle, sont des titres, que Coinbase proposait sur sa plateforme.
Les définitions d’un titre sont énoncées dans la loi fédérale et dans de nombreuses affaires judiciaires, dont l’une est un «contrat d’investissement», qui existe lorsqu’il y a investissement d’argent dans une entreprise commune avec une attente raisonnable de bénéfices à tirer de les efforts des autres.
La SEC allègue que les jetons proposés sur les réseaux cryptographiques suivants répondent à cette définition d’un contrat d’investissement : Solana SOLUSD,
Cardano ADA USD,
Polygone MATICUSD,
Filecoin FILUSD,
Bac à sable SANDUSD,
Axie Infinity AXSUSD,
Chiliz CHZUSD,
Flux FLOWUSD,
Protocole informatique Internet ICPUSD,
PRÈS DE USD,
Voyager, tiret DASHUSD,
et Nexo.
La plainte de la SEC présente une analyse des raisons pour lesquelles elle pense qu’il s’agit de titres, et parce que Coinbase les a offerts, le régulateur allègue qu’il ne s’est pas enregistré en tant que courtier, qui achète et vend des titres pour le compte d’un client, une bourse, qui rassemble des acheteurs et les vendeurs de titres, et une chambre de compensation qui détient les fonds des clients et règle les transactions.
À la recherche d’une “croissance exponentielle”
La SEC allègue que Coinbase a depuis longtemps une compréhension sophistiquée des lois sur les valeurs mobilières et des caractéristiques d’un actif numérique qui le qualifierait de contrat d’investissement, mais que la société a ignoré cette expertise dans la recherche de revenus plus élevés.
À partir de 2019, Coinbase s’est associé à d’autres sociétés d’actifs numériques pour fonder le Crypto Rating Council, qui a évalué diverses crypto-monnaies sur une échelle de 1 à 5, en fonction de la ressemblance de l’actif avec un titre basé sur les directives de la SEC et la jurisprudence américaine.
La plainte fait cependant valoir qu’après la création du conseil, Coinbase a plus que doublé le nombre d’actifs cryptographiques disponibles sur la plate-forme, et a plus que doublé ce nombre à nouveau en 2021.
“Au cours de cette période, Coinbase a mis à disposition sur la plate-forme Coinbase des actifs cryptographiques présentant des scores de risque élevés dans le cadre du CRC qu’il avait adopté”, indique la plainte.
“En d’autres termes, pour réaliser une croissance exponentielle de la plate-forme Coinbase et augmenter ses propres bénéfices commerciaux, Coinbase a pris la décision commerciale stratégique d’ajouter des actifs cryptographiques… même lorsqu’il a reconnu que les actifs cryptographiques avaient les caractéristiques de titres.”
Programme de jalonnement Coinbase
Des chaînes de blocs comme Ethereum ETHUSD,
et Solana fonctionnent sur des mécanismes de preuve de participation, utilisés pour confirmer les transactions par lesquelles les utilisateurs mettront en place de grosses sommes de garantie dans un concours pour valider la prochaine transaction et gagner une récompense.
Coinbase offre aux clients la possibilité de jalonner leurs jetons cryptographiques via le programme de jalonnement de l’entreprise, donnant aux investisseurs de détail la possibilité de gagner une part des récompenses de jalonnement même s’ils ne disposent pas du capital nécessaire pour participer seuls au processus de jalonnement.
La société a réalisé des revenus de 275,5 millions de dollars grâce à ses activités de jalonnement, selon des déclarations publiques, et la SEC allègue que ce programme est lui-même un contrat d’investissement non enregistré car les clients investissent de l’argent avec Coinbase, s’attendant à un profit basé sur les efforts entrepreneuriaux de la société.
La SEC demande un procès devant jury et une ordonnance obligeant l’entreprise à restituer les revenus tirés des violations de la loi ainsi que des sanctions pécuniaires civiles.
La SEC accuse Coinbase d’exploiter illégalement une bourse de valeurs mobilières non enregistrée