Les FNB à petite capitalisation peuvent sembler attrayants à mesure que les craintes de récession s’estompent, mais poursuivre aveuglément la reprise n’est pas sans risque

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Les actions américaines à petite capitalisation commencent enfin à rejoindre le rallye boursier cette semaine alors que les espoirs d’un atterrissage en douceur contribuent à générer des gains dans certains des pires performances de 2023, tandis que les actions technologiques à mégacaps prennent une pause de leur avance basée sur l’intelligence artificielle.

L’indice RUT des petites capitalisations Russell 2000,
qui suit les 2 000 plus petites entreprises du plus large Russell 3000 RUA
par capitalisation boursière, a augmenté de 2,8% cette semaine. Il a surpassé le Nasdaq Composite COMP
de 5,04 points de pourcentage depuis le début du mois mercredi, sa plus grande surperformance au cours des cinq premiers jours de bourse d’un mois depuis octobre 2020, selon Dow Jones Market Data.

L’ETF iShares Russell 2000 IWM,
un fonds négocié en bourse géré passivement qui suit l’indice des petites capitalisations, a enregistré des entrées de 2,03 milliards de dollars dans la semaine précédant mercredi. Il a également capturé les entrées les plus importantes parmi plus de 800 ETF suivis par MarketWatch la semaine dernière, selon les données de FactSet.

Plus tôt cette année, les petites capitalisations ont été laissées pour compte par le rebond du marché boursier, le Russell 2000 aux prises avec les retombées des tensions sur les banques régionales et le ralentissement économique potentiel. L’indice des petites capitalisations a gagné 6,5 % depuis l’effondrement de la Silicon Valley Bank le 10 mars, contre un gain de 11,1 % pour le S&P 500 SPX
et une avance de 18,8 % pour le Nasdaq Composite sur la même période, selon les données de FactSet.

Voir: Les actions à petite capitalisation montent en flèche alors que le marché américain en général stagne. Voici pourquoi.

Les sociétés à petite capitalisation sont souvent les canaris de la mine de charbon du marché boursier et servent traditionnellement de repère en termes de paysage économique plus large, leurs actions menant généralement à la reprise du marché ou se vendant plus rapidement avant que le marché ne le fasse pendant les périodes de ralentissement économique. .

Paul Baiocchi, stratège en chef des ETF chez SS&C ALPS Advisors, a déclaré que la résurgence des actions à petite capitalisation pourrait signifier que les investisseurs commencent à se repositionner vers les noms à petite capitalisation soit en prévision d’une récession, soit pour l’éventualité que l’économie américaine sorte de une récession.

Les données du Bureau américain des statistiques du travail ont montré vendredi qu’il y avait 339 000 emplois créés en mai, dépassant les estimations de Wall Street pour 195 000 et soulignant la résilience de l’économie américaine face à la hausse des coûts d’emprunt.

Pendant ce temps, les négociateurs de contrats à terme sur les fonds fédéraux ont évalué à 72,4% la probabilité que la Réserve fédérale laisse les taux d’intérêt inchangés dans une fourchette de 5,0% à 5,25% après sa réunion de mercredi prochain, selon l’outil CME FedWatch.

“Avec tout le débat en cours concernant l’état de l’économie et les inquiétudes concernant une récession imminente, l’intérêt constant pour les petites capitalisations suggère que l’économie est plus résistante que les gros titres ne l’impliquent, ou qu’une récession pourrait être plus douce que prévu initialement”, a déclaré Quincy Krosby, stratège mondial en chef chez LPL Financial, dans des commentaires par courrier électronique mercredi.

“Le marché a tendance à” recevoir les nouvelles en premier “, et si cela se répercute sur l’avancée du Russell 2000, cela pourrait être un signal de marché important”, a-t-elle déclaré.

Voir: Pourquoi les investisseurs boursiers doivent se méfier de la poursuite du rallye des petites capitalisations

Pourtant, alors que les inquiétudes liées à la récession et les valorisations bon marché peuvent s’estomper, les actions à petite capitalisation semblent attrayantes, poursuivre aveuglément leur rallye n’est pas sans risque, a averti Baiocchi.

De nombreuses entreprises à petite capitalisation, souvent des startups technologiques et des entreprises de soins de santé dans le domaine de la biotechnologie, n’ont pas une forte rentabilité ou même une rentabilité positive, ce qui devient maintenant un problème plus important qu’il y a cinq ou dix ans, lorsque la Fed a établi un taux proche de zéro fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux, a déclaré Baiocchi.

“Vous pouvez combler le vide des lacunes opérationnelles du point de vue de la rentabilité en empruntant, car cela reste bon marché, mais si les taux doivent être élevés, cela pourrait être un véritable défi, en particulier pour les sociétés à petite capitalisation”, a déclaré Baiocchi à MarketWatch. un entretien téléphonique jeudi.

C’est pourquoi investir dans des ETF à petite capitalisation avec une approche pondérée en fonction de la capitalisation ou une approche indicielle présente des inconvénients, car les investisseurs pourraient attraper dans leurs filets certains des pires opérateurs dans un segment déjà risqué du marché.

Baiocchi a déclaré que les investisseurs doivent se concentrer sur les sociétés de meilleure qualité dans l’univers des petites capitalisations. Par exemple, ALPS O’Shares US Small-Cap Quality Dividend ETF OUSM,
qui suit les sociétés à petite et moyenne capitalisation et filtre le rendement des actifs, la rentabilité, la qualité du bilan, la croissance des dividendes et la volatilité des sociétés.

L’investisseur pourrait “prendre l’univers que tout le monde semble posséder mais le reconfigurer vers des entreprises qui sont plus susceptibles de persister dans un environnement où les coûts d’emprunt sont plus élevés et le contexte économique est un peu plus difficile”, a déclaré Baiocchi.

Comme d’habitude, voici votre aperçu des ETF les plus performants et les moins performants de la semaine dernière jusqu’à mercredi, selon les données de FactSet.

Le bon…

Des grandes performances	%Performance
SPDR S&P Banque régionale ETF KRE	12.1
SPDR S&P Banque ETF KBE	9.9
Invesco S&P Small-Cap Value avec Momentum ETF XSVM	9.6
EA Bridgeway Omni Small-Cap Value ETF BSVO	9.3
Avantis US Small Cap Value ETF AVUV	9.3
Source : données FactSet jusqu’au mercredi 7 juin. Date de début : 1er juin. Exclut les ETN et les produits à effet de levier. Inclut les FNB négociés au NYSE, au Nasdaq et au Cboe de 500 millions de dollars ou plus.

…et le mal

Les moins performants	%Performance
FNB quadratique de couverture de la volatilité et de l’inflation des taux d’intérêt IVOL	-4.3
VanEck Junior Gold Miners ETF GDXJ	-3,4
VanEck Gold Miners ETF GDX	-3.0
iShares MSCI Allemagne ETF EWG	-2.8
PIMCO 25+ Year Zero Coupon US Treasury Index ETF ZROZ	-2,7
Source : FactSet

Nouveaux ETF

• Franklin Templeton a lancé jeudi le Franklin Income Focus ETF INCM,
  le premier ETF multi-actifs de la société à la Bourse de New York. Le fonds investit dans un portefeuille multi-actifs et diversifié d’actions et de titres de créance qui pourrait s’ajuster et s’adapter aux conditions changeantes du marché, a annoncé jeudi la société. Les titres de participation au sein du portefeuille peuvent comprendre des actions ordinaires, des actions versant des dividendes ainsi que des titres privilégiés convertibles. Les titres de créance peuvent comprendre toutes sortes d’instruments à taux fixe, flottant et variable.

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