Les rendements du Trésor à deux ans se terminent à des sommets de 3 mois alors que les investisseurs envisagent d’approcher la décision de la Fed

Ce qui s’est passé

• Le rendement du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
  4,606%
  a avancé de 8,7 points de base à 4,604% vendredi, le plus haut depuis le 9 mars. Pour la semaine, il a augmenté de 10,3 points de base, selon Dow Jones Market Data.

• Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
  3,742%
  a gagné 3 points de base à 3,744%, et il a augmenté de 5,3 points de base cette semaine.

• Le rendement du Trésor à 30 ans TMUBMUSD30Y,
  3,883%
  ajouté moins de 1 point de base à 3,886 %. Pour la semaine, il a augmenté de 0,4 point de base, selon Dow Jones Market Data.

Ce qui a poussé les marchés

En l’absence de communiqués économiques notables aux États-Unis vendredi, le marché obligataire s’est concentré sur les données d’inflation de mardi prochain pour mai et sur la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale de mercredi.

Les marchés tablent sur une probabilité de 71,2 % que la Fed laisse ses taux d’intérêt inchangés dans une fourchette de 5,0 % à 5,25 % après sa réunion du 14 juin, selon l’outil CME FedWatch. Les chances d’une hausse de 25 points de base à 5,25 % à 5,50 % en juillet étaient évaluées à 53 %.

L’indice ICE BofAML MOVE, qui mesure la volatilité attendue sur le marché du Trésor, s’est établi à 115,77 vendredi, après avoir enregistré sa clôture la plus basse depuis le 17 février plus tôt cette semaine, selon Dow Jones Market Data.

En mars, la mesure de la volatilité du marché obligataire a atteint son plus haut niveau depuis la crise financière de 2008 à la suite de faillites bancaires régionales.

Ce que disent les analystes

Alors que les marchés financiers pariaient que la Réserve fédérale allait probablement faire une pause dans sa campagne de resserrement et “ignorer” une hausse des taux d’intérêt lors de sa réunion la semaine prochaine, certains stratèges du marché pensent toujours qu’une hausse des taux de 25 points de base est possible.

“La décision de la semaine prochaine sera probablement prise sur le fil, mais nous maintenons notre opinion de longue date selon laquelle la Fed resserrera les taux d’un dernier 25 points de base en juin dans une fourchette de 5,25% à 5,50%”, ont déclaré les stratèges de TD. Titres dirigés par Oscar Munoz, stratège macro américain en chef.

“Si la Fed décide de ‘sauter’ la réunion de juin, nous nous attendons à ce que la décision soit accompagnée d’une communication qui penche vers le bellicisme, signalant une hausse probable pour juillet”, ont-ils ajouté.

Les bons du Trésor devraient fortement s’aplatir en cas de hausse des taux alors que le marché anticipe le potentiel de nouvelles hausses en juillet, ont-ils déclaré. Cependant, si la Fed renonce à une hausse, Munoz et son équipe s’attendent à ce que la courbe s’intensifie fortement, même si la Fed continue d’insister sur le fait qu’elle n’a pas encore fini de se resserrer.