La dernière théorie sur Wall Street est que nous sommes maintenant dans un “nouveau marché haussier”.
Par cet argument, les investisseurs ordinaires du monde entier peuvent pousser un soupir de soulagement. Le pire est passé. Les marchés ont connu des creux l’automne dernier et n’y retourneront plus. Nos portefeuilles 401(k) et IRA et autres retraites progressent.
Laissez le bon temps rouler!
CNN – OK, avec une licence journalistique – l’appelle même “officiel”.
La raison de cette flambée de bonne humeur est que la semaine dernière, le S&P 500 SPX
atteint un niveau supérieur de 20 % aux plus bas d’octobre dernier. Et selon ces règles “officielles” (bien, largement suivies), cela en fait un marché haussier. Droite?
Putain.
Peu importe que ces règles et mesures simplistes soient ridicules. (L’économie financière est mieux comparée à l’astrologie qu’à l’astronomie.)
Lire: Ce que le nouveau marché haussier du S&P 500 nous dit sur ce qui nous attend
Comme nous le savons déjà, la plupart de l’action cette année a été dans les soi-disant Magnificent Seven mégacaps : Apple AAPL,
MSFTMicrosoft,
Société de puces AI NVIDIA NVDA,
Amazon AMZN,
“Méta” (Facebook) META,
“Alphabet” (Google) GOOG,
et Tesla TSLA.
Mais la majeure partie du S&P 500 n’est pas dans un marché haussier. Loin de là.
Whirlpool,
par exemple, n’est pas plus élevé aujourd’hui qu’en octobre dernier. Il en va de même pour des indicateurs géants tels que Southwest Airlines LUV,
UnitedHealth UNH,
Chevrons CVX,
Domino’s Pizza DPZ,
Walgreens Bottes Alliance WBA
et Johnson & Johnson JNJ.
Lire: C’est un « marché haussier » pour les actions. Voici ce que cela signifie.
Choisir à peu près au hasard parmi une longue liste de noms familiers, Bank of America BAC
est encore plus bas qu’il ne l’était lors des « creux du marché » de l’automne dernier. Tout comme Disney DIS.
Et Campbell Soup CPB.
Et Kellogg K.
Et Bristol-Myers Squibb BMY,
3M MMM,
Hasbro A,
Allstate TOUS,
Keurig Dr Pepper KDP
et Estée Lauder EL.
CVS Santé CVS
est près d’un cinquième inférieur à ce qu’il était lors des « creux » d’octobre. Boston Propriétés BXP,
le géant propriétaire de l’immobilier commercial d’un océan à l’autre, est en baisse de 25 %. Juste depuis.
Et ainsi de suite. Environ un quart des actions de l’indice sont encore plus basses aujourd’hui qu’elles ne l’étaient au “bas”, selon les données de FactSet. C’est un marché haussier.
L’action moyenne du S&P 500 – telle que mesurée par exemple par l’indice S&P 500 à pondération égale – est en hausse plus modeste de 14 %, et non de 20 %. Le stock médian des 500 premiers, selon FactSet, est en hausse de 12%.
Et environ la moitié de tous les gains du S&P 500 proviennent uniquement des actions de Magnificent Seven.
Il s’agit d’un marché haussier étroit et lourd. Quelques noms volent haut. La plupart sont à la traîne. Beaucoup ne sont allés nulle part.
OK, c’est donc vrai dans une certaine mesure sur tous les marchés, y compris tous les marchés haussiers. Tout ne monte pas. Tout ne monte pas au même rythme. Loin de là.
Mais il est difficile de plaider pour une hausse générale des prix et une augmentation de l’appétit pour le risque dans tous les domaines, alors que tant de personnes sont laissées de côté. Peut-il vraiment s’agir d’une marée montante si elle ne soulève que quelques bateaux ?
L’ETF iShares MSCI USA Equal Weight EUSA,
qui investit à parts égales dans les quelque 600 premières entreprises du marché boursier, est toujours en baisse de 15 % par rapport à son sommet de fin 2021. Il est toujours inférieur aux niveaux atteints fin janvier de cette année.
Comme l’a souligné le conseiller financier et journaliste John Coumarianos la semaine dernière, l’indice S&P 500, qui reflète le poids disproportionné des plus grandes entreprises, vient de connaître la meilleure course de cinq mois, par rapport à sa version à pondération égale, depuis au moins 20 années.
Cela est important pour les investisseurs car avec le temps, la paire a tendance à revenir à la moyenne, ce qui signifie que ce qui monte descend (et vice versa). Les périodes où l’indice global pondéré selon la capitalisation boursière a battu l’indice à pondération égale sont généralement suivies de périodes où l’inverse se produit.
“Après des pics de concentration, tels que les conséquences de la bulle technologique, l’indice S&P 500 Equal Weight a généralement surperformé son homologue pondéré en fonction de la capitalisation”, écrivent Anu Ganti et Craig Lazzara, directeurs de S&P Dow Jones Indices.
Si vous êtes une personne normale qui investit à long terme, vous pouvez probablement ignorer tout le débat.
En attendant, OK, nous sommes peut-être dans un nouveau marché haussier : Mais il y a des raisons d’être sceptique.
Le marché boursier est dans un marché haussier? Quel marché haussier ?