Notre portefeuille simple de 8 fonds écrase le marché et l’argent «intelligent» – encore une fois

Vous ne pouvez pas inventer ce genre de choses. Les meilleurs gestionnaires de fonds du monde viennent de dire lors d’une enquête mensuelle qu’ils abandonnent leurs investissements dans les matières premières – or, cuivre, pétrole, etc. – comme une mauvaise habitude. BofA Securities signale la plus grande ruée vers la chute des contrats à terme sur matières premières depuis au moins une décennie. Avec des contrats à terme sur matières premières en baisse de près de 10 % depuis le début de l’année, les gestionnaires de fonds sont désormais plus sombres à leur sujet à tout moment depuis mai 2020, lorsque la nouvelle pandémie de Covid avait gelé l’économie mondiale.

L’un des meilleurs choix d’investissement de ces gestionnaires de fonds pour 2023, lorsqu’ils ont été interrogés en janvier ? Marchandises.

Le même MBA, CFA, Ph.D. les génies retirent désormais également les milliards de leurs clients qui souffrent depuis longtemps des actions des marchés émergents. Ils s’inquiètent des risques comme une implosion du marché immobilier chinois, et ils sont frustrés par les rendements lamentables des marchés émergents récemment. Les marchés émergents ont été la région la moins performante du marché boursier mondial jusqu’à présent cette année.

Un autre des meilleurs choix de ces managers pour 2023, quand on leur a demandé en janvier ? Marchés émergents.

Avec des actions technologiques en forte hausse depuis le début de l’année et des actions énergétiques en baisse, la foule à trois lettres a maintenant ses clients fortement investis dans des actions technologiques et légèrement investis dans des actions énergétiques.

De retour en janvier ? Les actions énergétiques ont été l’un de leurs choix préférés pour l’année. L’un des moins appréciés ? Euh… actions technologiques.

Il faut beaucoup de temps, d’argent, d’éducation et de formation pour devenir si mauvais. Les meilleures écoles de commerce facturent 150 000 $ pour un programme de MBA de deux ans. Les qualifications des analystes financiers nécessitent plusieurs années d’études intenses. Et l’enquête ne couvre pas seulement les individus marginaux. Au total, environ 250 gestionnaires de fonds et répartiteurs d’actifs de toute l’Amérique et du reste du monde répondent à l’enquête, et ensemble, ils gèrent plus de 600 milliards de dollars pour le compte de leurs clients. L’enquête mensuelle sur les gestionnaires de fonds mondiaux de BofA Securities, qui a vu le jour sous le nom d’enquête Merrill Lynch et dure depuis des décennies, est la plus fiable en son genre.

Comme les lecteurs réguliers le savent, chez MarketWatch, nous proposons un service gratuit appelé Pariah Capital. Cela consiste à lire ces sondages, à regarder où ces brillants grands patrons placent leurs paris, puis… à faire exactement le contraire. Pariah Capital achète ce que les meilleurs gestionnaires de fonds détestent et évite ce qu’ils aiment.

Et pour que cela reste utile aux lecteurs, nous n’utilisons que des fonds négociés en bourse réguliers que n’importe qui peut acheter. Nous n’impliquons pas de fonds spéculatifs, d’actions individuelles ou de produits dérivés sophistiqués. C’est tout simplement de vieux ETF réglementés.

Et, comme si souvent, le simple portefeuille de Pariah Capital l’écrase.

Depuis le début de l’année, les huit FNB de Pariah ont obtenu un rendement moyen de 15,9 %. En moins de six mois. C’est plus que l’ensemble des indices boursiers américains : même le State Street SPDR S&P 500 ETF Trust SPY,
+0,74%,
qui suit l’indice en plein essor S&P 500 large cap SPX,
+0,74%,
traîne derrière notre portefeuille de plus d’un point de pourcentage, à 14,7 %. Le Vanguard Total Stock Market Index ETF VTI, plus large,
+0,71%,
qui comprend les petites et moyennes entreprises et reflète mieux l’ensemble du marché boursier américain, recule de 2,5 points de pourcentage à 13,3 %. L’indice boursier mondial, tel que mesuré par le Vanguard Total World Stock ETF VT,
+0,74%
— est en hausse de 12 %. Un portefeuille dit « équilibré » de 60% d’actions US VTI,
+0,71%
et 40% d’obligations américaines AGG,
+0,52%
est loin derrière à 9%. Et ce qui pourrait être considéré comme le portefeuille d’investissement le plus simple de tous, 60 % d’actions mondiales VT,
+0,74%
et 40 % d’obligations du Trésor américain protégées contre l’inflation TIP,
+0,61%,
est en hausse de 8 %.

C’est la moitié du retour de Pariah Capital.

Pour clarifier: Les huit ETF du portefeuille de Pariah Capital ont été choisis seul en examinant ce que les grands gestionnaires de fonds évitaient le plus et en achetant ces actifs. Il n’y avait pas d’autre entrée. Pas de “superposition” ou d’ajustements. Rien.

En attendant, comment vont ces génies ? Un portefeuille d’investissements préférés de ces gestionnaires de gros fonds, mesuré par huit autres FNB simples et facilement accessibles, est en fait bas 2% jusqu’à présent cette année.

Non, vraiment : leurs choix préférés ont perdu de l’argent alors que le marché montait.

Nous n’utilisons pas de biais rétrospectif ici. J’ai écrit à ce sujet en janvier. Et l’année d’avant.

Pariah Capital a fait son plus gros profit cette année dans les valeurs technologiques (le Technology Select Sector SPDR Fund XLK,
+0,86%
est en hausse de 37 %), les actions de communication (le fonds Fidelity MSCI Communication Services Index FCOM,
+0,84%
a augmenté de 28 %) et les actions de consommation discrétionnaire (le fonds Consumer Discretionary Select Sector SPDR XLY,
+0,04%
est en hausse de 27 %. Tous les trois étaient boudés par les gestionnaires de fonds en janvier. Il a également fait beaucoup d’argent sur les actions japonaises (le fonds Franklin FTSE Japan FLJP,
-0.50%
a augmenté de 16 %) et sur les actions américaines, qui étaient toutes deux relativement impopulaires auprès des grands investisseurs en janvier. Les deux ont battu l’indice mondial.

Un seul des huit choix de Pariah a perdu de l’argent jusqu’à présent : les actions des services publics. Le fonds Fidelity MSCI Utilities Index FUTY,
+0,56%
a perdu 5,4 %.

Qu’en est-il de la foule des gros sous? Parmi leurs coups de cœur en début d’année, les valeurs bancaires (SPDR S&P Bank ETF KBE,
+0,78%
a depuis perdu 18 %), les matières premières (le iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust GSG,
+2,14%
a chuté de 9,7 %) et les valeurs énergétiques (l’Energy Select Sector SPDR Fund XLE,
+1,34%
a perdu 8%). Leur meilleur choix était un pari sur l’Europe : le SPDR EURO Stoxx 50 ETF FEZ,
+0,92 %
a gagné près de 19 %. Mais ce n’était pas assez.

Je ne devrais pas avoir à ajouter, mais je le ferai, qu’il s’agit d’un exercice ironique. L’achat d’un portefeuille diversifié d’actifs que les gestionnaires de fonds mondiaux détestent le plus n’est pas la chose la plus folle au monde, mais je ne le recommanderais pas à moins que vous ne sachiez dans quoi vous vous embarquez et que vous soyez prêt à prendre le dur avec le doux. Si je n’écrivais pas à ce sujet pour gagner ma vie, j’investirais probablement moi-même dans Pariah Capital, mais seulement avec une fraction de mon portefeuille de retraite.

Il y a de la méthode dans cette folie. Ces gestionnaires de fonds ne sont pas vraiment des mannequins. Mais ils sont condamnés par leur situation. Ils sont pratiquement tous allés dans les mêmes écoles, ont lu les mêmes nouvelles et données et ont utilisé les mêmes modèles financiers. Ils arrivent donc à peu près tous aux mêmes conclusions. En attendant, ils sont soumis aux contraintes de leurs organisations, de leurs carrières et de leurs industries. Il est beaucoup plus judicieux pour eux, sinon toujours pour leurs investisseurs, de se serrer les coudes. S’ils investissent tous dans les mêmes choses, il y a beaucoup moins de risques d’être embarrassés, d’être licenciés ou d’être poursuivis en justice lorsque les choses tournent mal.

Ce qui signifie qu’ils sont généralement tous investis dans les mêmes choses en même temps. Et quand vous vous rendez compte que c’est vrai pour la plupart des grands gestionnaires de fonds du monde, vous vous rendez compte que les gens qui essaient de battre le marché font aussi le marché, parce qu’ils balancent la plupart des volumes. Alors ils essaient de se battre.

Presque par définition, toute classe d’investissement sur laquelle ils sont déjà haussiers a déjà beaucoup augmenté de prix, précisément parce qu’ils sont tous haussiers et ont acheté. Les investissements qu’ils détestent ont déjà été abandonnés et ont chuté.

Où cela nous mène-t-il maintenant ? La dernière enquête montre que ces gars-là sont déjà fortement investis dans les actions technologiques et sont désormais sous-investis dans les actions énergétiques et les matières premières. Fais-en ce que tu veux. L’enquête indique également qu’ils sont très, très fortement investis dans des obligations d’entreprises de qualité supérieure. Mauvaise nouvelle pour iShares iBoxx $ Inv Grade Corporate Bond ETF LQD,
+0,59%
? Nous verrons.

Pendant ce temps, l’enquête rapporte que ces personnes sont les plus optimistes envers les soi-disant «alternatives», c’est-à-dire les fonds à frais élevés comme les fonds spéculatifs et les fonds de capital-investissement. En d’autres termes, ils veulent donner une plus grande partie de l’argent de leurs clients à des gens comme eux et leur donner les mains plus libres. Que le ciel nous aide.

Notre portefeuille simple de 8 fonds écrase le marché et l’argent «intelligent» – encore une fois

Leave a Comment

Scroll to Top