L’économie américaine était censée être au bord de la récession maintenant. Ce n’est pas.
Pourquoi pas? La réponse courte : les consommateurs continuent de dépenser, aidés par la hausse des salaires et une sécurité d’emploi à toute épreuve. Les entreprises répugnent à licencier des travailleurs qui ont été difficiles à embaucher au départ.
Même si l’économie a ralenti depuis l’année dernière, elle continue de croître à un rythme qui suggère qu’une récession n’est pas imminente.
Le produit intérieur brut, le tableau de bord officiel de l’économie américaine, devrait augmenter à un rythme annuel de 1% à 2% au deuxième trimestre, qui se termine vendredi.
“ “Peut-être, juste peut-être, et contre toute attente, l’économie américaine pourrait échapper à l’inévitable récession annoncée depuis longtemps.””
Non seulement cela, mais l’économie américaine a probablement augmenté plus rapidement au cours des trois premiers mois de l’année que ce qui avait été annoncé précédemment. Peut-être même beaucoup plus rapidement.
Le PIB du premier trimestre devrait être révisé pour afficher une croissance pouvant atteindre 2 %, par rapport à la dernière estimation du gouvernement de 1,3 %. Les chiffres mis à jour seront publiés jeudi.
Comment cela se compare-t-il historiquement ? De 2010 à 2019, les États-Unis ont enregistré une croissance moyenne d’environ 2,3 % par an. Ainsi, l’économie se développe maintenant juste en dessous de la tendance.
“Peut-être, juste peut-être, et contre toute attente, l’économie américaine pourrait échapper à l’inévitable et prévisible récession”, a déclaré l’économiste en chef Gregory Daco d’EY Parthenon.
Ce qui était censé avoir provoqué une récession à l’heure actuelle, c’est l’augmentation rapide des taux d’intérêt depuis le printemps 2022. La hausse des coûts d’emprunt déprime généralement l’économie en rendant les dépenses et les investissements plus coûteux pour les consommateurs et les entreprises.
La Réserve fédérale a relevé un taux directeur à court terme à un sommet de 5,25 %, contre près de zéro en moins d’un an et demi. Et il est signalé qu’il pourrait augmenter les taux quelques fois de plus dans le cadre d’un effort soutenu pour maîtriser l’inflation élevée.
Des taux plus élevés ont causé des dommages, principalement au logement et à la fabrication. Les ventes de maisons ont chuté après que la Fed a pris des mesures agressives, et les ventes de produits manufacturés coûteux ont également diminué.
Dans quelque chose de surprenant, cependant, le marché du logement semble avoir touché le fond et pourrait même être à la hausse. La fabrication semble également s’être stabilisée.
Les consommateurs, pour leur part, ont largement ignoré les taux d’intérêt plus élevés. Ils dépensent encore beaucoup d’argent, en particulier pour des services tels que les restaurants, les voyages et les loisirs. Ils achètent même plus de voitures neuves, signe clair d’optimisme.
“Les dépenses de consommation restent résilientes”, a déclaré le président de la Réserve fédérale de Richmond, Tom Barkin. “Pensez-y comme plus faible mais pas encore faible.”
Les ménages sont également sur le point de recevoir un autre coup de pouce.
La lutte de la Fed contre l’inflation progresse régulièrement. Le taux d’inflation, basé sur l’indice des prix à la consommation, a ralenti à 4 % par rapport à un sommet de 9,1 % en 40 ans l’an dernier.
En conséquence, les salaires des travailleurs augmentent plus rapidement que l’inflation pour la première fois depuis mars 2021. Parallèlement à la baisse des prix du pétrole, cela donnera aux consommateurs un peu plus de marge de manœuvre pour dépenser.
L’augmentation des salaires découle d’un marché du travail très tendu. Le taux de chômage se situe près d’un creux d’un demi-siècle à 3,7 %, ce qui donne aux employés le plus d’influence sur les employeurs depuis des décennies.
Et il est peu probable que la pénurie de main-d’œuvre s’atténue de sitôt, même en cas de récession.
La population américaine croît plus lentement, l’immigration a diminué depuis la pandémie et la part des travailleurs âgés de 25 à 54 ans sur le lieu de travail est déjà assez élevée.
Dans le contexte actuel, la Fed a relevé ses propres prévisions de PIB pour 2023 à 1,1 %, contre 0,4 % auparavant. La banque centrale voit l’économie se développer à un rythme similaire en 2024, puis s’accélérer en 2025.
De nombreux DJIA de Wall Street,
cependant, les investisseurs et les économistes ne l’achètent toujours pas.
Lire: Les inquiétudes liées à la récession gagnent du terrain, selon la jauge hebdomadaire de MarketWatch
Si la Fed continue d’augmenter les taux, soulignent-ils, quelque chose doit céder. Et c’est généralement le cas : presque chaque cycle de hausse des taux de la Fed depuis la Seconde Guerre mondiale a été suivi d’un ralentissement.
L’économiste en chef Gus Faucher de PNC Financial Services a déclaré qu’une récession devrait “commencer fin 2023 ou début 2024, car l’impact de la hausse des taux d’intérêt continue de se faire sentir dans l’économie”.
L’économie était censée s’effondrer maintenant. Ce n’est pas le cas – et le PIB devrait encore augmenter.