Adieu les retraits de refi pandémiques. Bonjour les HELOC ?
Selon BofA Global, les lignes de crédit sur valeur domiciliaire (HELOC) et les hypothèques de second rang ont connu un retour notable alors que les propriétaires américains recherchent des liquidités et des moyens de monétiser la flambée pandémique des prix des logements.
Auparavant, les emprunteurs assis sur un montant estimé à 33 000 milliards de dollars de fonds propres accumulés dans leurs maisons pouvaient simplement refinancer et retirer de l’argent, jusqu’à ce que les hausses rapides des taux de la Réserve fédérale commencent à étouffer l’option.
Maintenant, avec des taux hypothécaires supérieurs à 6 % et la Fed envisageant deux autres hausses de taux en 2023, les propriétaires à court d’argent ont cherché des alternatives pour retirer de l’argent de leurs propriétés.
Alors que les refinancements en espèces ont chuté de 83 % au quatrième trimestre 2022 par rapport à l’année précédente, les HELOC ont augmenté de 7 % et les prêts sur valeur nette du logement ont augmenté de 31 %, selon les dernières données de TransUnion.
“La demande des emprunteurs reste élevée, d’autant plus que les budgets des ménages ont subi des pressions en raison de la hausse des coûts de l’alimentation et de l’énergie”, a écrit une équipe de stratégie de crédit de BofA Global dirigée par Pratik Gupta, dans une note client hebdomadaire.
Les prêts risqués aux emprunteurs subprime et les produits sur valeur nette du logement ont contribué à précipiter la crise financière mondiale de 2007-2008 et la vague de saisies immobilières dévastatrices de l’époque.
À l’époque, les ménages disposaient de plus de 1 200 milliards de dollars de crédit immobilier renouvelable et disponible (voir graphique), alors que ce chiffre était plus proche de 900 milliards de dollars au premier trimestre de cette année.
Les produits sur valeur domiciliaire font leur grand retour alors que les ménages recherchent des liquidités
BofA Global, Groupe d’experts sur le crédit à la consommation de la Fed de New York/Equifax
La flambée pandémique des prix des maisons a vu les prix presque doubler dans certaines régions, ce qui a considérablement stimulé les niveaux de valeur nette des maisons. L’Urban Institute a fixé la valeur nette du logement aux États-Unis à 33 000 milliards de dollars en mai, contre un pic d’environ 15 000 milliards de dollars après 2008.
Les analystes de BofA ont fait valoir que cette fois, les produits sur valeur domiciliaire semblent différents, avec environ 17 billions de dollars de capitaux propres exploitables sur 117 millions de propriétaires américains, et la plupart des emprunteurs ayant des cotes de crédit élevées et des taux bas.
“La grande majorité de cela – 14 billions de dollars – provient de la cohorte de propriétaires qui possèdent leur maison gratuitement et en clair”, a écrit l’équipe de Gupta.
Selon son équipe, 1,6 billion de dollars supplémentaires de fonds propres pourraient être disponibles auprès des emprunteurs Freddie Mac et Fannie Mae, qui ont fixé environ 94% de tous les prêts hypothécaires de premier rang aux États-Unis en cours en dessous de 4% des taux.
Les grandes banques détiennent la majeure partie des soldes de la valeur nette des maisons (voir graphique), dirigées par Bank of America Corp. BAC,
PNC Banque PNC,
Wells Fargo, WFC,
JPMorgan Chase JPM,
et Citoyens CFG,
selon l’équipe, qui note que plusieurs autres grandes banques semblent avoir interrompu leurs programmes.
Une plus petite partie des HELOC et des hypothèques de second rang ont été titrisées ou regroupées et vendues sous forme d’opérations obligataires, tandis que des prêteurs non bancaires proposent également les produits.
Les actions étaient mitigées lundi, faisant une pause après un récent rallye, alors que les investisseurs surveillaient le tumulte du week-end en Russie. Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
a augmenté d’environ 0,1 %, tandis que l’indice S&P 500 SPX,
était de 0,2 % inférieur et le Nasdaq Composite COMP,
était en baisse de 0,7%, selon FactSet.
En rapport: L’économie était censée s’effondrer maintenant. Ce n’est pas le cas – et le PIB devrait encore augmenter.
Les HELOC sont de retour. Les emprunteurs à court d’argent puisent dans un tas de 33 billions de dollars de capital immobilier.