Micron Technology Inc. a traversé le pire trimestre de son histoire et vise une reprise du marché des puces mémoire, mais des problèmes en Chine pourraient freiner ses efforts de reprise.
Micron MU, basée à Boise, dans l’Idaho,
a enregistré sa plus grosse perte jamais enregistrée au dernier trimestre, plus de 2 milliards de dollars, mais a déclaré que les problèmes d’inventaire avaient été réduits sur plusieurs marchés finaux. Micron devrait toujours déclarer plus de 1,8 milliard de dollars de pertes pour son troisième trimestre fiscal après la cloche de mercredi, mais les analystes espèrent que le léger changement de sa trajectoire montre qu’un creux a été atteint.
L’analyste de BMO Capital Markets, Ambrish Srivastava, s’attend à ce que les marges brutes atteignent un “creux” au second semestre de l’année, écrivant : “Nous pensons que nous sommes au plus bas de ce profond ralentissement”.
Mais il pourrait y avoir un accroc à cette reprise : la Chine pèse sur les perspectives du spécialiste des puces mémoire, a déclaré l’analyste de Stifel, Brian Chin, qui a une cote de maintien et un cours cible de 65 $ sur l’action. En mai dernier, le Bureau d’examen de la sécurité nationale de la Chine a jugé que Micron n’avait pas réussi son examen de sécurité, recommandant que “les opérateurs d’infrastructures d’information critiques en Chine devraient cesser d’acheter des produits Micron”.
Chin s’attend à ce que le « brut » de « l’impact supplémentaire » des restrictions chinoises frappe au cours du trimestre se terminant en août et en fin d’exercice. “Sur la base de la meilleure estimation la plus récente de la direction, environ la moitié de son exposition aux ventes en Chine pourrait être à risque, ce qui équivaut à environ 12 à 13% des ventes totales.” L’analyste a révisé ses prévisions du quatrième trimestre à une perte de 1,22 $ par action sur des revenus de 3,2 milliards de dollars, contre une estimation précédente d’une perte de 1,40 $ par action sur des revenus de 3,82 milliards de dollars.
Micron fabrique deux types de puces mémoire : la DRAM, ou mémoire dynamique à accès aléatoire, le type de mémoire couramment utilisé dans les PC et les serveurs, et la NAND, les puces de mémoire flash utilisées dans les petits appareils comme les smartphones et les clés USB. Après que les prix de la mémoire ont grimpé en flèche au début de la pandémie de COVID-19, les entreprises ont constitué de grands magasins de puces pour éviter les pénuries et n’achètent plus autant de puces,
“La situation en Chine complique le chemin de la reprise pour Micron”, a déclaré Chin. “À court terme (sur un marché de la mémoire sur-approvisionné), Micron peut trouver plus difficile de maintenir la part de bits, bien qu’à moyen et long terme, cela pourrait être amélioré une fois que la situation en Chine sera plus claire et que l’industrie sera en meilleure santé. . Au départ, nous nous attendons à ce que Micron soit contraint de conserver des stocks plus élevés plus longtemps. Chin a estimé les stocks à cinq à six mois ou plus.
Srivastava, qui avait une cote de surperformance et un objectif de cours de 80 $ sur l’action, a déclaré qu’il était intéressé par la façon dont la société a fait «des progrès sur la grosse goutte d’inventaire excédentaire dans le canal, où nous nous attendons à ce que l’inventaire lié aux PC et aux combinés soit essoré d’ici le milieu de l’année, suivi du centre de données (jusqu’à la fin de l’année).
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L’analyste de Morgan Stanley, Joseph Moore, a déclaré qu’il restait sous-pondéré sur l’action car le marché de la mémoire était “mixte pour le moment”.
“Les conditions ont probablement cessé de s’aggraver et le boom de l’IA laisse place à l’optimisme”, a déclaré Moore. “Mais nous restons convaincus que le marché est significativement surapprovisionné à plus long terme, toute force ramenant l’offre latente.”
L’analyste d’Evercore ISI, CJ Muse, a déclaré qu’il équilibrait les perspectives procycliques sur le marché de la mémoire avec “une autre réduction des chiffres dirigée par la Chine”.
Muse, qui avait une cote de surperformance pour l’action, a relevé son objectif de cours de 75 $ à 80 $.
“Nous voyons le potentiel pour Micron de regagner la part perdue à l’échelle mondiale à moyen/long terme étant donné la nature fongible du marché, mais clairement quelque chose à surveiller avec environ un quart des revenus de Micron provenant directement ou indirectement d’entreprises basées en Chine continentale. et Hong Kong », a déclaré Muse.
Les analystes interrogés par FactSet s’attendent à une perte de 1,09 $ par action au quatrième trimestre sur des revenus de 3,9 milliards de dollars. Pour le trimestre sur lequel Micron fera rapport après la cloche mercredi, les analystes prévoient une perte de 1,60 $ par action sur des revenus de 3,66 milliards de dollars.
Sur les 38 analystes qui couvrent Micron, 26 avaient des cotes d’achat, neuf avaient des retenues et trois avaient des cotes de vente, ainsi qu’un objectif de prix moyen de 73,35 $, selon les données de FactSet.
Depuis le début de l’année, les actions Micron sont en hausse de 32 %, tandis que l’indice PHLX Semiconductor Index SOX,
a gagné 39%, l’indice S&P 500 SPX,
a augmenté de 13 %, et l’indice composite Nasdaq COMP, riche en technologies,
a gagné 28 %.
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