Parlez d’une histoire de retour.
Après avoir subi la plus grande déroute depuis la crise financière de 2008 en 2022, les valeurs technologiques ont conduit le marché américain à un revirement spectaculaire au premier semestre de cette année. La reprise a le Nasdaq-100, qui suit les 100 principales actions négociées sur le Nasdaq Exchange, sur la bonne voie pour sa meilleure performance au premier semestre jamais enregistrée.
De plus, le Nasdaq Composite, une jauge plus large qui inclut toutes les actions négociées sur le Nasdaq, se dirige vers son meilleur premier semestre depuis 1986, selon Dow Jones Market Data.
La reprise peut être attribuée aux gains du cours des actions de certaines des plus grandes sociétés cotées aux États-Unis dans le domaine de la technologie, des sociétés comme Nvidia Corp. NVDA,
Apple Inc. AAPL,
et d’autres qui ont assumé le poids initial du rythme agressif des hausses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Le Nasdaq-100 est sur la bonne voie pour terminer le premier semestre avec un gain d’environ 37 %, tandis que le Nasdaq Composite est en hausse d’environ 30 %, selon les données de FactSet.
Après l’effondrement de la Silicon Valley Bank à Mach, les investisseurs se sont précipités sur les actions technologiques mégacap comme Apple, la société américaine la plus précieuse sur la base de sa capitalisation boursière de près de 3 000 milliards de dollars. Les acheteurs ont été attirés par des flux de trésorerie stables et des bilans de forteresse, ont déclaré les analystes.
Il a été suivi par le boom de l’intelligence artificielle qui a profité à Microsoft Corp. Alphabet Inc. et au géant de la fabrication de puces Nvidia Corp. NVDA,
Nvidia, peut-être le plus grand bénéficiaire du boom de l’IA, a augmenté de plus de 180 % depuis le début de l’année, portant sa capitalisation boursière à un peu plus de 1,03 billion de dollars, selon les données de FactSet.
Les gains torrides de quelques dirigeants de mégacaps sélectionnés ont engendré un nouveau sobriquet de Wall Street : les « Magnificent Seven ».
Outre Apple, Nvidia et Microsoft, les autres membres de ce groupe comprennent GOOGL de classe A d’Alphabet Inc.,
et GOOG de classe C,
actions, Tesla Inc. TSLA,
Amazon.com Inc. AMZN,
Meta Platforms Inc. META,
Ensemble, ces actions sont responsables de plus de 55 % de l’augmentation de la valeur globale du S&P 500 SPX,
depuis le début de l’année, selon les données de FactSet. Le S&P 500 SPX,
a augmenté de plus de 14 % depuis le début de l’année.
Rallye surprenant de 2023
Les solides gains de cette année ont pris Wall Street par surprise. Les actions technologiques ont terminé 2022 dans un état désolant, le Nasdaq Composite enregistrant son niveau de clôture le plus bas de l’année fin décembre, entraîné par une vague de ventes à perte fiscale, selon les données de FactSet. De nombreux stratèges de Wall Street s’attendaient à ce que les ventes se poursuivent au premier semestre 2023, ou jusqu’à ce qu’une récession attendue depuis longtemps pousse la Fed à inverser sa trajectoire et à recommencer à réduire les taux d’intérêt.
Mais les circonstances ont changé plus rapidement que de nombreux investisseurs ne l’avaient prévu, les actions technologiques revenant en force dans les premières semaines de l’année, un exemple classique de ce que Steve Sosnick, stratège en chef du marché chez Interactive Brokers, a décrit comme «l’effet de janvier».
La reprise s’est accentuée alors que les bénéfices des entreprises du premier trimestre ont été meilleurs que prévu, tandis que l’engouement pour l’intelligence artificielle s’est épanoui. De nombreux investisseurs qui étaient restés en liquidités ou détenaient des positions courtes ont abandonné, choisissant de poursuivre le rallye plus haut, a déclaré Sosnick. Le fait que la récession anticipée ne soit pas encore arrivée a encore enhardi les haussiers du marché.
“Le fait que le Nasdaq ait décollé au cours du premier semestre de cette année dans un environnement de hausse des taux a pris tout le monde par surprise”, a déclaré Art Hogan, stratège en chef du marché chez B.Riley Wealth Management.
“De toute évidence, les actions de croissance ont raté le mémo et ont pris de l’avance, en particulier au deuxième trimestre, alors que le boom de l’intelligence artificielle a alimenté une tentative maniaque de prédire qui seraient les gagnants”, a-t-il ajouté.
Certes, le rallye du Nasdaq a également bénéficié de noms technologiques plus petits comme C3.ai Inc., AI,
qui, comme Nvidia, a profité du boom de l’intelligence artificielle. C3, un composant du Nasdaq, est en hausse de 217 % depuis le début de l’année, selon les données de FactSet.
Test de revenus sur le pont
Avec une solide performance au premier semestre, les actions technologiques terminent le mois de juin avec des valorisations élevées qui rappellent les jours avant que la Fed ne commence à relever les taux pour tenter de freiner l’inflation.
Le ratio cours/bénéfices (P/E) à terme du Nasdaq Composite est passé à 27,5 mercredi, selon FactSet. C’est bien en deçà du ratio d’environ 33 P / E de novembre 2021, lorsque l’indice a atteint ses plus hauts records. Le Nasdaq-100 a présenté une tendance similaire.
De nombreux stratèges du marché se sont plaints de la dépendance excessive du marché vis-à-vis des grands noms de la technologie cette année, qualifiant le phénomène de “mauvaise largeur”, une référence à l’idée que les gains du marché étaient dangereusement liés à une bande étroite d’actions.
Mais après avoir traîné la technologie toute l’année, des coins auparavant mal aimés du marché ont soudainement pris vie en juin. Le Russell 2000 RUT,
un indicateur des actions à petite capitalisation, est en passe de surperformer le Nasdaq Composite pour le mois. Il est en hausse de 6,2% par rapport aux 5,1% du Nasdaq. Pendant ce temps, le secteur industriel du S&P 500 est en hausse de 9,2 %, tandis que le secteur des matériaux est en hausse de 8,4 %, selon les données de FactSet.
Voir: Pourquoi les haussiers boursiers voient les petites capitalisations secouer les inquiétudes des banques pour prendre le relais du rallye
Certains analystes voient des signes que le rallye de 2023 commence enfin à s’élargir, ce qui pourrait signifier que davantage de gains pour les principaux indices sont à venir. Mais même si les petites capitalisations et les noms cycliques continuent de grimper, un renversement de la cohorte des “Magnificent Seven” ferait probablement plus que compenser la force dans d’autres domaines, ont déclaré les analystes.
“Bien que vous n’ayez pas besoin que les actions technologiques doublent pour que le rallye se poursuive, vous avez besoin qu’elles ne s’effondrent pas”, a ajouté Hogan.
Un moment décisif pour le rallye du Nasdaq pourrait arriver lorsque les entreprises commenceront à publier leurs bénéfices en juillet. Si les bénéfices déçoivent, les investisseurs pourraient commencer à se demander si les actions technologiques méritent leurs valorisations élevées, en particulier avec la Réserve fédérale qui prévoit de relever les taux d’intérêt plusieurs fois dans les mois à venir.
“Une grande partie de ce rallye a été motivée par une expansion multiple”, a déclaré Sosnick d’Interactive Broker, faisant référence à l’idée que le boom de l’intelligence artificielle a stimulé les bénéfices attendus pour Nvidia, Microsoft et Alphabet, entre autres. “Nous verrons ce qui se passera dans trois semaines lorsque les bénéfices du deuxième trimestre commenceront à arriver.”
Ils ont déjà connu une certaine faiblesse la semaine dernière alors que le Nasdaq Composite a enregistré sa meilleure séquence de gains hebdomadaires depuis 2019, selon les données de FactSet. Plus récemment, le Nasdaq a ignoré les premières pertes mercredi pour terminer plus haut avec un gain de 0,3 %, le seul. des trois principaux indices boursiers américains à le faire.
Le S&P 500, quant à lui, a terminé légèrement en baisse, tandis que le Dow Jones Industrial Average DJIA,
perdu 74 points, soit 0,2%, à 33 852,66.
Le Nasdaq-100 se dirige vers sa meilleure première mi-temps jamais enregistrée. Mais le rallye fait face à un test à gros enjeux en juillet.