Le marché boursier peut continuer à se redresser, mais voici pourquoi il est trop tôt pour célébrer la disparition de l’ours

La taille d’un marché pondéré par une capitalisation aussi monstrueuse n’est pas connue à ce moment-là. Mais même maintenant, il est courant d’entendre le refrain selon lequel, avec une pondération de 7,6 % dans le S&P 500, « comme va Apple, ainsi va le marché ». (Oui, nous ne vous avons pas oublié Microsoft, sur 6,8%).

La crainte de manquer un tel élan est l’une des raisons pour lesquelles le marché boursier dans son ensemble peut continuer à progresser à court terme, déclare Irene Tunkel, stratège en chef chez BCA Research.

D’autres raisons incluent : les hausses de taux par la Réserve fédérale étant presque terminées et les obligations se sont stabilisées ; il n’y a pas de récession jusqu’à présent; la récession des bénéfices est « dans ses dernières manches » ; et il y a beaucoup d’argent sur la touche.

“Cependant, il est trop tôt pour célébrer la victoire”, prévient Tunkel. Et ci-dessous sont les facteurs qui suscitent des inquiétudes.

L’économique d’abord. Les dépenses de consommation en services, qui ont été l’un des principaux soutiens de la vigueur économique ces derniers temps, devraient ralentir. « Selon le PMI ISM (services), le carnet de commandes est déjà négatif, tandis que les nouvelles commandes sont en baisse. Cela n’est guère surprenant, car les dépenses en services sont presque revenues aux niveaux d’avant la pandémie », déclare Tunkel.

L’épargne excédentaire des consommateurs diminue et leur puissance de feu diminuera encore lorsque les remboursements des prêts étudiants devraient drainer environ 5 milliards de dollars par mois des dépenses. En rapport: Ces économies supplémentaires en cas de pandémie sont désormais anéanties, selon une étude de la Fed.

Ensuite, la relance budgétaire diminuera à la suite de l’accord sur le plafond de la dette, et cela se produira alors qu’un système bancaire prudent restreint les prêts parallèlement aux indications d’un marché du travail qui craque.

“Il y a des signes précurseurs que les petites entreprises et les entreprises non manufacturières sont à la dernière manche de leurs embauches, avec des offres d’emploi NFIB passant de 52% à 44%, et l’indice ISM de l’emploi dans les services passant à 49”, dit Tunkel.

Ensuite, il y a le marché lui-même, qui est cher avec une grande partie des bonnes nouvelles déjà intégrées. Tunkel conteste l’opinion selon laquelle ce n’est que ce qu’elle appelle la croûte supérieure qui est trop richement valorisée.

« (A)analyse par nos collègues de la Analyseur d’équité a montré que si le premier quartile est en effet cher, se négociant à 33x les bénéfices à terme, le deuxième quartile est également cher, se négociant à 21x. Les quartiles inférieurs sont carrément bon marché, se négociant à 14x et 9x, ce qui est cohérent avec l’histoire. En d’autres termes, alors que le quartile supérieur des actions est exceptionnellement cher, le reste du S&P 500 n’est pas bon marché ou pas exceptionnellement bon marché.

Et les facteurs techniques indiquent un marché en territoire de surachat, l’enquête AAII sur le sentiment des investisseurs donnant sa lecture la plus haussière depuis 2021 et le CBOE VIX VIX
en dessous de 14. “Tout cela peut être un signal d’alarme pour une réversion moyenne”, estime Tunkel.

«Notre point de vue est que le rallye peut durer plus longtemps, propulsé par tous les points positifs, mais à un moment donné, un cygne noir atterrira, et tout ce qui se passait lentement commencerait à se produire très rapidement – ​​comme l’indice est cher, les multiples vont se contracter brusquement, entraînant un courant descendant substantiel.

Marchés

Futures sur indices boursiers américains ES00

YM00

NQ00
rose et rendements du Trésor de référence BX:TMUBMUSD10Y
étaient également plus élevés. L’indice du dollar DXY
a peu changé alors que l’or GC00
trempé et huilé CL
gagné.

Pour plus de mises à jour sur le marché et des idées commerciales exploitables pour les actions, les options et la cryptographie, abonnez-vous à MarketDiem par Investor’s Business Daily.

Le bourdonnement

Les données économiques américaines sur l’ardoise jeudi incluent les inscriptions hebdomadaires initiales au chômage et la révision du produit intérieur brut du premier trimestre. tous deux à 8 h 30, heure de l’Est, suivis à 10 h du matin par le rapport sur les ventes de maisons en attente de mai.

Le président de la Réserve fédérale, Jay Powell, a de nouveau discuté tôt jeudi, cette fois à Madrid, et il a répété que de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 %.

Les actions du secteur bancaire américain envisagent pour la plupart une ouverture plus élevée jeudi après que la Fed a déclaré que les 23 banques des tests de résistance de cette année avaient résisté à une hypothétique récession mondiale «grave» et à des pertes pouvant atteindre 541 milliards de dollars ainsi qu’à une baisse de 40% les prix de l’immobilier commercial.

Actions de Micron Technology MU
sont en hausse de 3% en action avant commercialisation après que le directeur général du fabricant de puces mémoire a appelé le fond du secteur, et les résultats trimestriels publiés mercredi soir sont meilleurs que prévu.

Actions des marques de plein air américaines AOUT
bondissent de plus de 8% après que le fabricant de produits et d’accessoires de plein air a annoncé un bénéfice trimestriel ajusté surprenant et a déclaré qu’il prévoyait des tendances positives à long terme pour son activité.

Vierge Galactique SPCE
le stock est en hausse de plus de 3% avant le premier vol commercial du groupe aux confins de l’espace jeudi.

Le meilleur du web

Bank of America subit une perte de papier de 100 milliards de dollars après un gros pari sur le marché obligataire.

Le scandale d’espionnage au sein de l’une des plus grandes compagnies d’électricité américaines.

Une nouvelle usine Tesla assoiffée arrive dans un coin aride du Mexique.

Le tableau

« Le graphique montre que le taux d’inoccupation des immeubles de bureaux aux États-Unis a augmenté régulièrement au cours des trois dernières années et se situe maintenant à un sommet récent de 12,9 %. Cette tendance pourrait se poursuivre alors que les entreprises continuent de réévaluer leurs besoins à long terme en espaces de bureaux à mesure que leurs baux expirent. Le fait que de nombreuses entreprises continuent de payer pour des espaces de bureaux sous-utilisés peut masquer une faiblesse sous-jacente supplémentaire de la demande actuelle des locataires », déclare Wells Fargo dans une nouvelle note.

“Bien que le type d’immobilier de bureau continue de faire face à plusieurs vents contraires à court terme, d’autres types d’immobilier tels que les industriels continuent d’afficher une force relative malgré la hausse des taux d’intérêt. En conséquence, nous continuons à maintenir notre orientation neutre sur l’immobilier privé dans son ensemble », conclut la banque.

Meilleurs téléscripteurs

Voici les tickers boursiers les plus actifs sur MarketWatch à 6 h, heure de l’Est.

Téléscripteur	Nom de sécurité
TSLA	Tesla
GME	GameStop
AMC	Divertissement AMC
MANUEL	Manchester United
NVDA	Nvidia
SPCE	Vierge Galactique
NIO	NIO
AAPL	Pomme
MULN	Mullen automobile
PLTR	Palantir Technologies

Lectures aléatoires

Quand deux galaxies entrent en collision.

Le ballon chinois a utilisé la technologie américaine pour espionner les Américains.

Manifestation d’opossum.

Need to Know commence tôt et est mis à jour jusqu’à la cloche d’ouverture, mais inscrivez-vous ici pour le recevoir une fois dans votre boîte e-mail. La version par courriel sera envoyée vers 7 h 30, heure de l’Est.

Écouter le Podcast sur les meilleures nouvelles idées en matière d’argent avec le journaliste de MarketWatch Charles Passy et l’économiste Stephanie Kelton